17.01.2020 admin 0Comment

Il tasso di cambio dollaro / yen del Giappone sta attualmente affrontando una forza relativa più elevata rispetto al dollaro americano e all’euro, e questo potrebbe continuare fino all’inizio del 2020. La debolezza dello yen ha costretto i responsabili della politica monetaria giapponese a tagliare i tassi di interesse due volte quest’anno.

Questa mossa creerà un vantaggio indiretto per l’economia giapponese man mano che le esportazioni miglioreranno e, con essa, un aumento della spesa interna dei consumatori. Tuttavia, il dollaro USA potrebbe radunarsi sulla forza di uno yen più forte poiché queste valute sono fortemente correlate.

Se il dollaro continuasse a crescere, la prossima cosa nella lista delle preoccupazioni del Giappone sarebbe la possibilità che la Banca del Giappone intervenisse ulteriormente per combattere la pressione al ribasso sulla sua valuta. Ma poi di nuovo, non è più un giro gratuito. Le istituzioni finanziarie internazionali sono alla ricerca di una maggiore liquidità in ogni momento ai minimi quando affrontano la contrazione degli afflussi di capitali.

Uno yen più forte significherebbe una valuta giapponese più debole rispetto all’euro e quindi uno Yen più debole potrebbe rivelarsi un vantaggio per gli esportatori americani che sono stati ridotti a far fronte a una forte deflazione. Negli Stati Uniti, vengono esportati più articoli in Giappone che in qualsiasi altro paese e ciò è dovuto a tassi di cambio più bassi.

Uno yen più debole significherebbe quindi che anche i consumatori giapponesi trarranno beneficio dal calo del valore dello yen. Inoltre, se la banca centrale giapponese abbassasse di nuovo il livello del tetto dei depositi, aumenterebbe la possibilità di un ulteriore allentamento monetario dalla Federal Reserve americana. Quindi, la situazione diventa piuttosto complicata e l’economia giapponese avrebbe bisogno di un modo efficace per contenere i rischi senza provocare una perdita maggiore del necessario.

Uno yen più debole significa anche che i consumatori americani beneficeranno di un tasso di cambio migliorato e quindi di una spesa maggiore. Se il Giappone sta cercando di stimolare la domanda interna attraverso misure di stimolo, la domanda che rimane è come il consumatore americano sarà in grado di avvalersi di questo ulteriore potere d’acquisto.

Allo stato attuale, il consumatore americano si trova ad affrontare un ambiente molto stimolante. Tra la perdita di posti di lavoro, i salari stagnanti e l’aumento dei costi della vita, il consumatore americano sta cercando un sollievo da questi problemi. Tuttavia, le misure di stimolo della Fed non stanno aiutando in questo senso e i rischi stanno solo crescendo.

Più cade il dollaro, maggiore è il rischio che lo yen e il dollaro USA si uniscano ad un certo punto e questo potrebbe portare ad un apprezzamento del dollaro più pronunciato. In effetti, un’altra lezione che dovremmo imparare dalla storia è che le valute non commerciano in modo indipendente ma piuttosto, scambiano anche secondo la direzione delle rispettive economie.

Ciò significa che se il dollaro continua a cadere, lo yen e il dollaro USA potrebbero cadere nella stessa direzione. Ciò significa che i consumatori giapponesi dovranno affrontare un aumento dell’inflazione e uno yen più debole. Il calo dell’inflazione costringerà le imprese giapponesi a ritardare i loro acquisti a favore di investimenti che offrono rendimenti migliori.

È per questo motivo che non possiamo ignorare la possibilità di uno yen più forte o uno yen più debole, che spingerebbe sia il dollaro che lo yen verso un dollaro più forte o uno yen più debole. Ad esempio, le vendite industriali giapponesi e la produzione industriale sono ancora stabili anno dopo anno. Ciò potrebbe significare che lo yen debole porterà ad un aumento delle importazioni giapponesi di manufatti, contribuendo così a stimolare gli investimenti delle imprese.

È per questo motivo che non dovremmo avere l’impressione che uno yen più debole significhi che il dollaro continuerà a cadere. Il circuito di feedback positivo, che l’economia giapponese ha dipende interamente dalla forza del dollaro USA e dalla debolezza dello yen.